クミアイ化学工業株式会社（4996）

4年CAGR9.6%で着実に成長中だが、直近の純利益が前年比68%減（136億→44億）と利益成長が伴わない。売上拡大の質は低く、コスト増による収益性悪化が顕著。

直近5期で純利益が180億から44億へ急減（-75%）・営業利益率が7.0%から6.2%へ低下・1期前の営業CFが-167億と大幅なマイナス（直近は338億で回復）

目標数値と実績の乖離が著しく、利益悪化の要因を外部環境に帰属させる傾向がある。CF品質は772%と高いが、利益水準の低下が経営の課題解決能力を懸念させる。