アース製薬株式会社（4985）

直近4年間の売上CAGRは-3.6%と縮小傾向にあり、直近の+6.9%成長は構造的な回復を示すには不十分。利益率の低下も成長の質を阻害している。

純利益が過去5期で最大71億円から35億円へ半減・営業利益率が3.8%と低水準で推移

経営陣は構造改革を掲げるが、利益率低下と純利益半減という結果は実行力の不足を示唆。外部要因への言及が多く、内部課題への誠実な分析が不足している。