株式会社カオナビ（4435）

売上高は前年比24.8%増と高成長を維持しているが、営業利益率は8.9%から5.6%へ低下しており、成長に伴う費用増（開発・営業）が利益を圧迫している。

営業利益率の低下（8.9%→5.6%）・純利益の急減（7億円→3億円、前年比-57%）

成長投資を優先し利益率が低下する局面にあるが、課題を明確に認識し、CF品質（372%）の高さからキャッシュフローは健全に管理されている。