大日精化工業株式会社（4116）

直近売上は前年比+4.1%と回復したが、4 年 CAGR は-2.6%と長期的な縮小傾向。利益は非営業収益（投資収益等）の影響で急増しており、本業の有機的成長力は限定的。

営業利益率 5.6% は 1 期前の 3.8% から改善したが、依然として低水準・営業 CF/純利益比率 40% は利益のキャッシュ化効率が低い・純利益 103 億円に対し営業利益 70 億円で、非営業収益への依存度が高い

財務健全性は高いが、技術投資と成長の乖離、利益の非営業依存など、本業の質的向上に向けた経営陣の具体的な実行力に疑問が残る。