戸田工業株式会社（4100）

売上は前年比20.7%増と回復したが、純利益は-36億円の赤字で利益成長が伴っていない。CAGRも2.2%と低く、成長の質は低い。

自己資本比率23.2%と財務レバレッジが高い・営業利益率-2.0%、純利益率-11.3%と収益性が悪化・営業CF/純利益が-107%とキャッシュフローの質が極めて低い

売上は回復したが利益は赤字に転落しており、経営陣の掲げる成長戦略と財務実績に明確な乖離がある。外部環境への依存度が高い言説は、内部課題の棚上げと見なされる。