大石産業株式会社（3943）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR6.0%で着実に成長しているが、直近の営業利益率低下（4.9%→3.8%）は、売上拡大に伴うコスト増への対応遅れを示唆し、成長の質は中程度。
財務健全性
★★★★★
直近の営業利益率が前年比1.1pt低下し収益性悪化・投資CFが過去5期で拡大傾向（-4億→-18億）
経営品質
★★★★★
投資は積極的だが、利益率低下に対する経営陣の具体的な対策が見えず、外部環境への依存度が高い姿勢が懸念される。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
パルプモールド等の環境配慮型技術とアジア展開による規模の経済を有するが、包装資材業界は参入障壁が比較的低く、価格競争に晒されやすい。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率70.1%と極めて健全な財務基盤
- 営業CF/純利益が229%と高いキャッシュフロー品質
- 4年間の売上CAGRが6.0%と安定的な成長軌道
⚠ 主要な懸念
- 直近の営業利益率が4.9%から3.8%へ低下し収益性が悪化
- 投資CFが過去5期で4倍に拡大し、キャッシュフローの圧迫懸念
- 純利益率が営業利益率と同水準（4.0%）で、利益率の低下が直ちに利益に響く構造
▼ 構造的リスク
- 原材料費高騰に対する価格転嫁力の限界（BtoB市場特性）
- 環境規制強化に伴う設備投資負担の増大
- アジア地域における地政学リスクによるサプライチェーン分断のリスク
↗ 改善条件
- 原材料費高騰を価格転嫁で吸収し、営業利益率を4.5%以上に回復させること
- 投資CFの拡大ペースを抑制し、投資対効果（ROI）を明確に示すこと
- 外部環境要因への依存を減らし、内部コスト構造の抜本的見直しを宣言・実行すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「景気回復の足踏み」「物価上昇」「地政学リスク」など外部要因を列挙しており、内部のコスト構造改善や価格転嫁の具体策への言及が薄い。
言行一致チェック
財務体質強化を推進
乖離自己資本比率は70.1%と高いが、営業利益率が低下しており、収益性改善による内部留保の質的強化は不透明
新規製品・事業の育成
一致投資CFが過去5期で-4億円から-18億円へ拡大し、成長投資は強化されている