特殊電極株式会社（3437）

売上は4年CAGR6.1%で成長中だが、純利益が直近で7億から5億へ減少し、利益成長の質は低下している。

営業CFが純利益に対して-23%（-1億円）と著しく悪化し、利益のキャッシュ化能力に懸念・投資CFが-4億円と拡大し、営業CFのマイナスを補うため自己資本からの資金繰りが圧迫されるリスク

売上は9.9%成長したが、利益は減少しており、収益性改善の戦略実行力に課題がある。CF品質の悪化も経営効率の低さを示唆する。