かどや製油株式会社（2612）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上高は4年CAGRで5.9%成長し直近は10.6%増と好調だが、純利益は28億円から21億円へ変動しており、成長の質は原材料高騰等の外部要因に左右されやすい。
財務健全性
★★★★★
営業CF/純利益比率が16%と極めて低く、利益のキャッシュ化効率に課題がある（直近：営業CF 4億円/純利益 24億円）
経営品質
★★★★★
ファンベース経営の定着は評価できるが、ROE目標の未達と利益率の低下に対し、外部環境への依存度が高い説明に留まっており、実行力への懸念がある。
競争優位（モート）
ブランド/独自技術持続性：中
長年の歴史と高品質な製造技術によるブランド力とファンベース経営が優位性を支える。ただし、原材料価格変動リスクに脆弱で、競合他社との価格競争リスクも存在する。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率81.0%と極めて高い財務健全性を維持し、倒産リスクが極めて低い
- 売上高が4年間で314億円から394億円へ拡大し、市場拡大のポテンシャルを示している
- 純利益が20億円台を安定的に維持しており、黒字経営の基盤は確固としている
⚠ 主要な懸念
- 営業CF/純利益比率が16%と著しく低く、利益が現金化されていない構造的問題がある
- 営業利益率が8.7%から8.0%へ低下しており、コスト増に対する収益性維持が課題となっている
- 純利益が過去最高（28億円）から21億円へ減少しており、利益の安定性に揺らぎが生じている
▼ 構造的リスク
- ごま種子の海外調達に依存しており、地政学リスクや天候不順による原材料価格変動が収益を直撃する構造
- BtoC食品メーカーとして、物流費や人件費などの固定費上昇を価格転嫁できない場合、利益率が急激に圧迫される構造
- 競合他社との価格競争が激化する中で、ブランド力だけで価格優位性を維持することが困難になるリスク
↗ 改善条件
- 原材料価格の高騰局面が終息し、安定調達が可能になれば、利益率の回復が見込まれる
- 米国市場での高付加価値商品展開が成功し、価格転嫁能力が向上すれば、ROE目標達成への道筋が開ける
- 営業CFの改善（在庫回転率向上や受取期間短縮）が実現すれば、財務の質が大幅に向上する
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「人口減少」「物流費上昇」「米国景気減退」「原材料価格変動」など外部要因を列挙しており、内部の原価管理や価格転嫁戦略への言及が薄い。
言行一致チェック
ROE8%以上の達成を目指し、中長期的な企業価値向上を図る
乖離直近ROEは6.9%で目標未達。自己資本比率81.0%と高水準だが、利益率低下（8.7%→8.0%）がROE抑制要因となっている。
米国市場での成長を推進
一致売上高は直近で10.6%増と成長しており、米国市場拡大が寄与している可能性が高いが、利益率の低下はコスト増の影響を示唆する。