森永乳業株式会社（2264）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は微増（+2.6%）だが、4年CAGRはマイナス（-1.0%）。利益は純利益が前年比で約91%減（613億→55億）と急落しており、成長の質は低い。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益を大きく下回る（-125億対55億、比率-228%）・純利益が前年同期比で約91%急減（613億→55億）・ROEが1.9%と低水準
経営品質
★★★★★
利益率改善の目標に対し、純利益の急落という結果を残しており、実行力に疑問が残る。外部環境への依存度が高い記述は誠実さに欠ける。
競争優位（モート）
ブランド/ネットワーク効果持続性：中
長年のブランド力と国内販売網は強みだが、原材料価格高騰や競合激化により、価格転嫁能力に限界があり、優位性の維持は中程度。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率52.1%と財務基盤は比較的堅牢
- 売上高は5,612億円で前年比2.6%増と底堅い販売網を維持
- 乳製品・アイスクリーム・粉ミルクなど多様な製品ポートフォリオを持つ
⚠ 主要な懸念
- 営業CFが-125億と赤字化し、純利益との乖離が著しい（-228%）
- 純利益が前年比で約91%急減（613億→55億）し収益性が崩壊
- 4年間の売上CAGRが-1.0%と中長期的な成長停滞が懸念される
▼ 構造的リスク
- 牛乳など生乳価格の変動リスクを価格転嫁で完全に回避できず、利益率を圧迫する構造
- 少子化による乳幼児向け製品（粉ミルク等）の市場縮小リスク
- 原材料費高騰時の価格転嫁遅延が、営業利益率の低下を招く構造
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰局面での適切な価格転嫁が実現し、営業利益率が5%台後半に回復すること
- 高付加価値製品の販売拡大により、純利益率が前年水準（約11%）に回復すること
- 営業CFが黒字に転換し、内部資金で投資を賄える体質への改善
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「原材料価格」「景気変動」「人手不足」など外部要因を列挙するのみで、内部の価格転嫁戦略やコスト構造改革の具体策への言及が薄い。
言行一致チェック
構造改革と組織風土改革を推進し、利益率向上を目指す
乖離営業利益率は微増（5.1%→5.3%）だが、純利益は前年比91%減。利益率向上の成果は財務数値に明確に表れていない。
経営資源を集中し企業価値向上を目指す
乖離投資CFは前年比で大幅なマイナス転換（252億→-188億）だが、営業CFもマイナス（-125億）となり、内部資金創出力が低下している。