株式会社精養軒（9734）

売上は前年比106.6%と回復したが、4年CAGRは-13.8%で長期的な縮小傾向。営業利益率が-19.7%と赤字幅が拡大しており、収益を伴わない成長に留まっている。

営業利益率-19.7%の大幅赤字・自己資本比率35.5%の低下傾向（4年前35%→直近35.5%だが、純利益の累積赤字で資本減少圧力）・営業CF-3億円の悪化

ブランド再構築を掲げるが、売上回復と利益改善の乖離が顕著。外部環境への依存度が高く、内部構造改革の実行力が問われる状況。