日本管財ホールディングス株式会社（9347）

売上は前年比14.0%増と好調だが、営業利益率は6.7%から6.2%へ低下。利益成長が売上成長に追いついておらず、収益性の質は低下傾向にある。

営業CF/純利益比率が29%と著しく低く、利益のキャッシュ化能力に懸念（直近17億円対純利益58億円）・自己資本比率69.5%と高いが、自己資本額が700億円と規模が小さく、大型M&Aや大型プロジェクトへの資金余力に限界がある可能性

売上拡大は達成したが、利益率低下とCFの悪化という財務指標の悪化に対し、外部要因を主要因として挙げる姿勢が見られる。内部構造の改善へのコミットメントは不透明。