株式会社ほくほくフィナンシャルグループ（8377）

直近売上は9.9%増だが、4年CAGRは-11.1%と長期的な縮小傾向。純利益は急増しているが、これは営業利益率の推移不明や一時的要因が疑われるため、有機的な成長とは評価しにくい。

自己資本比率4.0%は銀行業として極めて低く、財務レバレッジが過剰・営業CFが-7677億円と純利益391億円に対し-1965%で、利益のキャッシュ化が著しく劣悪・営業利益率が非公開であり、収益構造の透明性が低い

統合後のシナジー効果や収益性改善の具体的な数値目標が示されておらず、財務指標の悪化（CF品質、自己資本比率）に対して経営陣の対応策が不透明。