株式会社オンワードホールディングス（8016）

売上は前年比9.9%増と好調だが、直近の営業利益率は5.9%から4.9%へ低下しており、売上拡大が利益率の悪化（コスト増や販管費増）を伴っている懸念がある。

営業CF/純利益比率が37%と低く、利益のキャッシュ化効率が低下している・直近5期で営業CFが-196億円から31億円へ変動しており、キャッシュフローの安定性に課題がある

売上拡大は達成しているが、利益率の低下とCFの不安定化から、成長の質とコスト管理の実行力に課題が残る。外部要因への言及が多く、内部改善策の具体性に欠ける。