株式会社シック・ホールディングス（7365）

売上50億円に対し純利益32億円と異常な利益率（63.4%）を示すが、営業利益は6億円にとどまる。利益の質に疑問があり、持続的な成長の根拠となる売上拡大の兆候は不明確。

営業CFが純利益の-44%（-14億円）と大幅なマイナスで、利益のキャッシュ化が機能していない・自己資本比率76.1%と高いが、自己資本が19億円から81億円へ急増しており、非経常的な要因（新設会社による資本注入等）が強く影響している可能性

自己資本比率の高さや利益率の数値は魅力的だが、営業CFの悪化と利益の非持続性（特別利益依存）が懸念される。経営陣の成長戦略とキャッシュフローの実態に乖離が見られる。