株式会社多摩川ホールディングス（6838）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は前年比137%増だが、4年CAGRは-2.7%で長期的な成長軌道にない。利益は黒字化したが、過去4期で3期が赤字と不安定。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益に対して-10%（利益の質が低い）・直近5期で3期が純利益赤字（収益の不安定性）・自己資本比率48.5%（財務レバレッジは中程度だが、利益蓄積が脆弱）
経営品質
★★★★★
戦略は掲げているが、キャッシュフローの悪化や利益の不安定さから、実行力と収益の質に課題がある。外部要因への依存度が高い。
競争優位（モート）
独自技術/規制持続性：中
高周波技術と官公庁受注力という独自性はあるが、再生可能エネルギー事業は政策依存度が高く、技術的参入障壁は限定的。
✦ 主要な強み
- 直近売上高が24億円から56億円へ急拡大（前年比+137%）
- 自己資本比率48.5%を維持し、財務基盤は破綻していない
- 官公庁向け受注力と高周波技術というニッチな強みを持つ
⚠ 主要な懸念
- 営業CFが純利益に対して-10%と、利益のキャッシュ化能力が極めて低い
- 過去4期で3期が純利益赤字であり、黒字定着が不透明
- 4年間の売上CAGRが-2.7%と、長期的な成長トレンドが負
▼ 構造的リスク
- 再生可能エネルギー事業が固定価格買取制度（FIT）等の政策変更に対して脆弱
- 官公庁受注に依存する構造により、予算執行や入札環境の変化に左右されやすい
- 技術人材不足という業界共通の課題に対し、自社の競争優位性を担保する人材戦略が不明確
↗ 改善条件
- 営業CFが純利益を安定的に上回る水準に改善し、利益の質が担保されれば持続的成長が見込まれる
- ベトナム工場増強による生産効率化が実現し、原材料高騰リスクを内部消化できれば収益性が安定する
- 再生可能エネルギー事業の売電価格下落リスクに対し、蓄電所開発等新規収益源が確立されれば成長が加速する
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「原材料」「為替」「外部環境」を列挙するのみで、内部の生産性向上やコスト構造見直しへの具体的な言及が不足している。
言行一致チェック
ベトナム工場での生産能力増強、インドネシア市場への進出
乖離投資CFが直近-5億円と拡大しているが、売上高の急増（+137%）に対し、営業CFは-0億円とキャッシュ創出が追いついていない。
収益性改善と技術進化の推進
乖離営業利益率は5.0%と改善したが、過去4期で3期が赤字であり、安定した収益構造には至っていない。