株式会社日本色材工業研究所（4920）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR17.8%、直近売上17.6%増と高成長を維持。ただし、営業利益率2.8%と低水準であり、売上拡大が利益に直結していない構造が懸念される。
財務健全性
★★★★★
自己資本比率22.5%と財務レバレッジが高い・直近期に投資CFが-11億円と急拡大し、資金調達依存度が高い・営業利益率2.8%と収益性が極めて脆弱
経営品質
★★★★★
売上は急拡大しているが、利益率の改善が遅れており、外部環境への依存度が高い。財務健全性の向上に向けた具体的な内部改革の兆しは限定的。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
高度な専門技術とクリーン・ビューティーへの取り組みが強みだが、OEM/ODM業界は参入障壁が比較的低く、競合他社との差別化維持が課題となる。
✦ 主要な強み
- 売上高CAGR（4年）が17.8%と高い成長軌道にある
- 営業CF/純利益比率が262%とキャッシュフローの質が極めて高い
- 直近5期で売上高が91億円から176億円へと約2倍に拡大している
⚠ 主要な懸念
- 自己資本比率が22.5%と低く、財務リスクが高い
- 営業利益率が2.8%と業界平均を下回る水準で収益性が脆弱
- 投資CFが-11億円と急増しており、成長投資の資金源が不安定
▼ 構造的リスク
- OEM/ODM業界特有の価格競争力低下リスク（原材料高の転嫁難易度）
- 顧客依存度が高く、主要顧客の発注変動が業績に直結する構造
- 技術革新が速く、独自技術の陳腐化リスクが常にある
↗ 改善条件
- 原材料・エネルギー価格高騰に対する適切な価格転嫁が実現し、利益率が3%台に回復すること
- 自己資本比率を30%以上に引き上げ、財務レバレッジを適正化すること
- 高付加価値製品の比率を高め、単価向上による利益率改善が定着すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「競争激化」「資源・エネルギー価格上昇」「為替変動」など外部要因を列挙するのみで、内部の原価管理や価格転嫁戦略への具体的な言及が不足している。
言行一致チェック
収益性の向上と高収益体質への転換
乖離直近の営業利益率が2.9%から2.8%に微減しており、収益性改善の兆しが見られない
競争力のある研究開発力と技術力をベースとした効率経営
不明売上は17.6%増だが、営業利益は5億円で前年比125%増（ベースが低いため）であり、規模の経済が効きにくい構造