株式会社ブイキューブ（3681）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGRで6.0%成長したが、直近は5.6%減益。利益は5期連続で赤字または微益であり、成長の質は低く持続性に疑問がある。
財務健全性
★★★★★
自己資本比率0.2%（自己資本0億円）・営業利益率-2.3%（赤字継続）・ROE-190.0%（資本効率が極端に悪化）・純利益率-13.5%（赤字幅拡大）
経営品質
★★★★★
上場維持基準の達成を掲げるが、自己資本が実質ゼロに近く、早期退職の言及もあり、経営陣の執行力と誠実さに重大な懸念がある。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：低
ビジュアルコミュニケーション技術に強みを持つが、競合他社の台頭や技術革新への対応遅延リスクがあり、優位性の維持は困難と判断される。
✦ 主要な強み
- 営業CFは8億円と黒字を維持し、事業からのキャッシュ創出能力は残存している
- 4年間の売上CAGRは6.0%と、長期的には一定の成長軌道を描いている
⚠ 主要な懸念
- 自己資本が0億円となり、自己資本比率0.2%で財務的破綻リスクが極めて高い
- 営業利益が5期連続で赤字（直近-2億円）であり、収益構造の根本的な改善が見られない
- ROEが-190%と悪化しており、株主資本に対するリターンが完全に失われている
▼ 構造的リスク
- TEN Holdingsへの出資や連結範囲に依存する構造上、子会社の業績悪化が親会社の財務を直撃するリスク
- BtoB領域における競合他社の台頭により、独自技術の優位性が失われやすい市場構造
- 自己資本の枯渇により、追加資金調達が困難な場合、事業継続自体が危ぶまれる資本構造
↗ 改善条件
- TEN Holdingsの業績回復と、親会社への配当・利益還元が実現すれば財務健全性が改善する
- 事業ポートフォリオの抜本的な見直しと、赤字部門の即時撤退・コスト構造の劇的改善が実現すれば黒字転換が見込まれる
- 新規資本調達（第三者割当増資等）により自己資本を回復させ、上場維持基準を満たすことが必要
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
TEN Holdingsの業績不振や外部環境を課題として挙げるが、内部のコスト構造改善や収益性向上策の具体性に欠ける記述が見られる。
言行一致チェック
事業ポートフォリオの再編と成長領域への投資を強化し、収益性の向上を目指す
乖離投資CFは-5億円と前年比改善したが、売上は-5.6%減益、営業利益は-2億円と悪化しており、投資が収益に直結していない。
コスト管理の強化を図る
乖離営業利益率が-1.4%から-2.3%へ悪化しており、コスト管理は機能していない。