株式会社コーエーテクモホールディングス（3635）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGRは8.3%と堅調だが、直近売上は-1.7%と頭打ち。利益率は38.6%と高水準を維持しており、収益の質は高いが成長の加速には至っていない。
財務健全性
★★★★★
懸念なし
経営品質
★★★★★
投資CFの拡大と利益率改善により、戦略実行力は高い。ただし、売上減少期における人材確保と収益性の両立という課題への対応が今後の焦点となる。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：高
強力なIP資産と独自エンジン「KATANA ENGINE」が競争優位を支える。多角的なIP活用とグローバル販売網が参入障壁を形成している。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率90.3%と極めて健全な財務基盤
- 営業利益率38.6%と純利益率45.3%という圧倒的な収益性
- 営業CF/純利益が91%と高いキャッシュフローの質
⚠ 主要な懸念
- 直近売上高が前年比-1.7%と減少傾向にある
- 営業利益率の改善（33.7%→38.6%）が直近1期に限られる可能性
- 投資CFの急拡大（410億円）によるキャッシュフローの圧迫リスク
▼ 構造的リスク
- ゲーム開発の長期化・高コスト化（AAA化）による開発リスクの増大
- IPの寿命と新作のヒット不確実性に依存する収益構造
- グローバル市場における競合他社との激しい人材獲得競争
↗ 改善条件
- 新規IPまたは既存IPの新作がグローバル市場でヒットし、売上減少が止まれば成長軌道へ復帰
- 開発効率化とコスト管理が定着し、高収益体制を維持しながら投資対効果を最大化できればROEがさらに向上
- 為替変動リスクをヘッジし、海外収益の安定化が図られれば利益率の維持が可能
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「為替」を挙げているが、同時に「開発体制拡充」「コスト削減」など内部課題への言及も具体的に行っており、他責傾向は中等度。
言行一致チェック
成長投資を加速（人的資本強化・事業戦略）
一致投資CFが前年比で約6.6倍の410億円に拡大し、積極的な投資姿勢を反映している。
人的資本強化（平均年収向上）
不明平均年収794万円と業界トップクラスを維持しているが、直近の売上減少期における人件費抑制の具体数値は不明。
収益性改善・コスト管理強化
一致営業利益率が33.7%から38.6%へ改善され、コスト管理と高収益IPの効果が数値として明確に表れている。