株式会社アズ企画設計（3490）

売上は8%増と成長しているが、純利益は前年比減益（6億→5億）であり、利益成長の質は低い。営業利益率改善（5.8%→7.8%）は評価できる。

営業CFが純利益の-436%（-20億円）と著しく悪化し、利益の質が極めて低い・自己資本比率が22.3%と低く、財務レバレッジが高い状態・直近5期で自己資本が2億円から30億円へ急増しており、過去の資本増強や評価損益等の影響が疑われる

売上成長は達成したが、利益とキャッシュフローの改善が追いついておらず、実行力の不均衡が懸念される。