東急不動産ホールディングス株式会社（3289）

売上高は4年間でCAGR-21.3%と縮小傾向にあり、直近も-4.5%減。利益は増加しているが、収益性の改善（営業利益率40.4%）は売上規模縮小によるコスト削減や高収益案件の集中によるものとの疑念あり。

自己資本比率25.9%と低水準で財務レバレッジが高い・営業CF/純利益が61%とキャッシュフローの質が低下傾向・直近の投資CFが-1400億円と巨額の資金流出

利益率は改善しているが、売上規模の縮小が顕著であり、経営陣の成長戦略と財務実績に乖離が見られる。