日本甜菜製糖株式会社（2108）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は前年比-6.5%と縮小し、CAGRも4.3%と低水準。成長投資を謳うが、投資CFは前年比で減少しており、有機的成長は停滞している。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益の-114%（-31億円）と著しく悪化し、利益の質が低い・営業利益率が0.8%と極めて薄く、収益構造の脆弱性が浮き彫り・売上高が5期連続で650億円前後で推移し、成長の停滞が顕著
経営品質
★★★★★
成長投資や収益改善を語っているが、投資CFの減少や営業利益率の低下など数値上は改善が見られず、実行力に疑問が残る。
競争優位（モート）
規制/独自技術/複合持続性：中
北海道の栽培基盤と独自素材技術を持つが、砂糖消費減少と政策支援縮小という構造的な逆風により、優位性の維持は不確実。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率72.9%と極めて高い財務健全性を維持
- 純利益が5期連続でプラス（直近27億円）と安定した収益性を確保
- 北海道における長年のてん菜栽培基盤と独自技術（DFAⅢ等）を保有
⚠ 主要な懸念
- 営業CFが純利益を大きく下回る（-114%）状態が続き、キャッシュフローの質が劣悪
- 売上高が前年比-6.5%と縮小傾向にあり、成長の停滞が顕著
- 営業利益率が0.8%と極めて低く、価格転嫁やコスト削減の余地が限定的
▼ 構造的リスク
- 砂糖消費量の構造的減少と代替甘味料の普及による市場縮小リスク
- 政府による政策支援数量の漸減が収益の根幹を揺るがすリスク
- 気候変動による原料（てん菜）の収穫量変動が原価と供給を不安定化させるリスク
↗ 改善条件
- 飼料・食品など非砂糖事業の収益比率が大幅に向上し、砂糖依存度を脱却すること
- 政策支援数量の縮小を補う新たな収益源の確立と、砂糖事業の収益構造の抜本的改善
- 気候変動リスクを管理する栽培技術の確立と、生産者へのインセンティブ設計の再構築
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として砂糖消費減少、政策縮小、気候変動、栽培離れを列挙するのみで、内部の収益構造改善策や具体的な対策への言及が薄い。
言行一致チェック
成長事業への投資を強化し、てん菜産業への転換を加速
乖離投資CFが直近期に22億円（前年比-13億円）と減少しており、投資強化の兆候が見られない
砂糖事業の収益構造改善
乖離営業利益率が1.3%から0.8%へ低下し、収益構造は悪化している